大行報告丨富瑞大砍蜜雪集團目標價逾三成

經營內地茶飲品牌「蜜雪冰城」的蜜雪集團(02097)上半年業績遜預期，富瑞(Jefferies)大幅下調該集團目標價逾三成。

富瑞表示，雖然蜜雪集團的品質升級戰略有望長期強化品牌，但短期內門店銷售仍可能承壓。由於「蜜雪冰城」品牌市場滲透率已經較高，該品牌拓展咖啡業務，可能對「幸運咖」品牌產生一定的內部蠶食(cannibalization)風險。另外，在公司轉向高質量增長的過程中，短期盈利催化劑有限，且公司未給出分紅政策指引。

富瑞將蜜雪集團的目標價下調逾37%，由403.7元降至252元，評級由「買入」下調至「持有」。

蜜雪集團昨日公布，今年上半年收入雖微增2.3%，至152.16億元(人民幣．下同)，但股東應佔溢利按年倒退14.73%至22.96億元，主要是公司提升產品品質，帶來銷售成本及滙兌損失增加等因素拖累；每股基本盈利6.05元，不派中期息，派特別股息2.65元。

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