2026年8月23日

9988丨阿里巴巴擬在港配股籌800億

阿里巴巴(09988)宣布，計劃在香港配售新股，配售總對價為800億元。

阿里巴巴擬向美國境外的非美國人士配售新股，這是阿里巴巴2019年港股上市以來首次啟動新股配售，所得款項淨額將100%用於投資全棧人工智能(AI)能力，加強AI基礎設施建設，進一步鞏固阿里在AI領域的全球領先地位。

據市場消息，阿里本次新股配售已獲超額認購，當中不少長線投資者及主權基金參與。集團原本配售規模低於800億元，最終因認購反應熱烈而上調集資額。

AI正在成為驅動阿里加速增長的核心引擎，阿里早前公布首財季業績，AI相關產品年化收入(ARR)已突破495億元人民幣(73億美元)。

阿里首席執行官吳泳銘在分析員電話會上預計，下季AI相關產品ARR將接近100億美元；阿里雲2030年外部商業化收入預計達1000億美元，利潤率有望突破20%。同時，AI算力資本性開支(Capex)投資回報確定性非常高，Capex投入可三年內回本。考慮到AI相關產品毛利率還在提升，未來有望縮短到2.5年回本甚至2年。

目前，阿里巴巴的現金儲備達4745億元人民幣，淨現金水位達465億美元，資產負債表穩健。此時啟動新股配售融資，顯示堅定看好算力投資回報。

市場分析指，當前香港市場流動性充沛，國際投資者普遍看好國內AI領先企業，是有利的發行窗口。隨着OpenAI、Anthropic等頭部AI公司預計年底陸續上市，全球AI主題資金將迎來分流高峰。阿里選擇抓住這個窗口期配售新股，有助於鎖定有利的定價環境，也讓本次配售成為當前全球資本做多中國AI資產的稀缺入口。