2026年8月18日

香港稅改計劃引發各種花式操作 投行憂自營交易員流失

彭博報道，香港考慮降低對沖基金稅負的舉措，在金融圈引發各種瘋狂操作。有投資銀行擔心交易員會大量流失，甚至有家基金考慮將前台接待人員重新包裝成投資者關係主管，以充分享受潛在稅收優惠帶來的意外收獲。

政府今年6月向立法會提交《2026年稅務(修訂)(關於基金、家族投資控權工具及附帶權益的優惠稅制)條例草案》，從而優化有關以私人形式發售的基金、由具資格單一家族辦公室管理的家族投資控權工具以及附帶權益的優惠稅制，吸引更多基金和家族辦公室落戶香港以及更多環球資金在港管理，並帶動更多本地基金投資管理和相關活動。而附帶權益是從投資利潤中獲得的分成，對明星基金經理而言可能意味着巨額收入。

報道指，儘管該條例草案仍在立法會審議，但已在香港金融界引發游說熱潮，各種猜測傳言也是甚囂塵上。交易公司也想推動將自己納入優惠範圍之中，惟政府隨後發布的聲明似乎將其排除在外。家族辦公室管理人也想弄明白是否符合資格。知情人士透露，一些小型對沖基金在考慮修改合同，以便讓行政人員也能獲得免稅獎金。

這項提案引發的躁動突顯香港重塑基金稅收制度的重要性，同時也反映出可能對當地經濟產生的廣泛影響。目前，資產管理公司和財富管理機構在香港管理的資產規模約為5.4萬億美元，金融業約佔當地經濟活動的四分之一。

有律師事務所合夥人表示，收到的香港牌照申請諮詢明顯增多。近幾周，來自中東、大中華區、亞洲其他地區的基金經理，以及來自中國內地和歐洲的家族辦公室，都曾向他諮詢過在香港設立持牌實體和基金的相關事宜。

此舉對新加坡和杜拜意味着挑戰。近年來，這兩個城市都努力吸引資產管理公司。今年新加坡與行業人士磋商後，也考慮為對沖基金和其他資產管理公司推出減稅方案。一名稅務顧問表示，不少基金經理目前在等待香港和新加坡最終規則出爐，然後再做重大決策。

香港的這項條例草案包含多項提議，其中包括擴大基金可享受優惠稅制的投資範圍，進一步明確特殊目的實體的對待方式，以及為部分基金建立新的申報機制。但最引人關注的還是附帶權益的稅收寬減，幸運員工可能因此獲得的豐厚回報。