2026年8月18日
恒指踏入8月份連跌兩周累積回吐近3%後，100天線發揮支持力，昨高開186點見25303點已是全日低位，最多飆461點，埋單報25453點，仍升336點，上破250天線和26000點兩大關口卻有難度，畢竟經歷6月、7月的V形反彈整固需時，8月份餘下一半，業績高峰期相信個股將搶去大市焦點。
儘管「兩代股王」滙控(00005)和騰訊(00700)與不少大型企業已派成績表，惟未來兩周尚有過千家公司放榜，其中市值逾200億元的接近200隻，18隻屬恒生科技指數成份股，繼上星期聯想集團(00992)績優創歷史新高，商湯(00020)剛披露今年將錄得掛牌至今首次半年盈利，股價即急漲8.9%，只是礙於規模在科指中排尾七，影響力受限；眾所周知，科指前景由「舊科企」主導，意味需視乎重磅的小米(01810)、阿里巴巴(09988)、網易(09999)本周業績為後市提供哪些啟示。
然而，按騰訊近日偏軟推測，除非業績遠勝預期(至今沒有像商湯般發盈喜)，否則一眾平台經濟股份恐暫仍難獲資金青睞，科指未必能隨外圍股市重組升浪。科指在AI狂熱「缺席」，恒指公司上星期公布計劃改革，擬引入更多類型科技主題，並增加成份股數目，有關諮詢要到9月中才結束，趕不及於本周五收市後揭盅的今趟季檢「擴容」。當然，被選為「新貴」也不一定是利好消息。
上一次季檢因應市況，科指納入「當時得令」、上市俱僅約半年的MiniMax(00100)和智譜(02513)為成份股，兩股雖續被視作國產AI板塊佳選，卻難敵環球半導體行業崩盤，股價一度大幅下滑，足證「新貴魔咒」破壞力非同小可，不限於藍籌，其他指數亦遭波及。
往績顯示，指數容易納入一些被炒高、市值膨脹的股份，投資者固然切忌進取慎防摸頂，也不要以為成份股多元化就能改善整體指數表現。事實上，港交所(00388)在去年底推出了覆蓋更廣的「港交所科技100指數」，且相關ETF已發行掛牌，但該指數跟科指（甚至是反映中概股的納斯特金龍指數）走勢差距不遠，某程度代表成份股有分野，無助改變資金對中國科企押注「一視同仁」，因此科指改革效果存疑。
附【圖】所見，科指今年反覆下行，7月終V彈惟未攀抵5000點關前已止步，上方有TrendWatch下降通道頂及平均線密集區構成重重阻力，如果各成份股業績乏驚喜，便可能面對新一波沽壓，屆時勢考驗50天線的支持，一旦失守則或要再下探4220點低位。
信報投資研究部
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