2026年8月10日

內地7月通脹0.5% 半年低

內地通脹增幅遜預期，國家統計局公布，7月份全國居民消費價格指數（CPI）按年上升0.5%，創6個月低位，升幅相較6月份時回落0.5個百分點，低於市場預期0.8%，按月則減0.1%。按年比較，CPI中的食品價格下跌1.5%、非食品價格升0.9%；消費品價格上揚0.2%，服務價格微升0.7%。扣除食品與能源價格的核心CPI，按月上漲0.3%，按年增加0.9%，升幅為6個月以來最低。

統計局城市司首席統計師董莉娟指出，7月份CPI按月減幅有所收斂，按年增速則維持溫和上漲，整體物價水準維持溫和上漲態勢，主要受國際輸入性因素影響。期內國際市場價格波動，令國內汽油價格下降10.7%，黃金飾品、個人護理用品及家用器具等價格，按年升幅亦有所收窄。

食品價格方面，隨着生豬產能綜合調控政策逐步發揮效果，加上部分地區高溫、強降雨等極端天氣頻繁出現，推升運輸成本，7月份豬肉價格由6月份按月減0.8%，轉為按月升4.1%，帶動CPI月增率上升約0.07個百分點。此外，人工智能（AI）帶動消費電子產品加速更新換代，相關商品需求增加並推升價格，7月份平板電腦、電腦及行動電話價格按月分別上升11.3%、5.5%及1%，合計推升CPI月增率約0.03個百分點。

PPI按年漲3.5% 較6月收窄

數據又顯示，7月份全國工業生產者出廠價格指數（PPI）按年上漲3.5%，升幅較6月份縮窄0.6個百分點，低於市場預期的3.8%，按月則跌0.7%。董莉娟表示，雖然中國部分產業需求有所增加，但受輸入性及季節性因素影響，7月份PPI按年增幅收窄。輸入性因素令部分國內產業產品價格走低，期內石油開採業、石油煉製產品製造業及有機化學原料製造業，價格按月分別跌11.8%、8.4%及4.2%。

分析認為，內地7月份通脹數據走弱，反映經濟內生動能仍待鞏固；國際油價波動及國內需求偏弱，是壓低CPI、PPI表現的重要因素。由於油價後續走勢仍不確定，其向國內價格的傳導效果亦待觀察。隨着下半年財政支出有望加快，市場關注政策資金落地及其向實體經濟、居民消費和價格端傳導的進展。由於政策效果顯現存在一定滯後，故財政支出對提振內需的實際成效，仍需在未來數月進一步觀察。