2026年8月7日
據報內地開始對離岸保單徵收20%個人所得稅，涵蓋保單分紅及預繳保費利息，拖累友邦(01299)股價一度急跌。富瑞股票分析師Philip Kett發表報告表示，拋售不僅過度，而且可能方向錯誤。他認為，若中國當局現正明確對這些保單徵稅，即等同承認購買這些保單本身是合法，實質上消除跨境限制的風險。
報告指出，該行已與多家保險公司及投資者溝通，幾乎所有投資者均視保誠(02378)的日內拋售為買入機會，僅少數投資者認為此消息會長期影響行業的股權成本。
他指出，對保險產品回報徵收20%稅率將降低客戶價值。就儲蓄型保單而言，這將部分收窄中國內地低收益率與香港較高收益率之間的差距，輕微削弱購買保單的額外回報，可能對業務量構成壓力。但他認為，客戶購買的原因如分散投資，超越了價值回報。
更重要的是，他認為，這將實質上消除跨境限制的風險，多年來市場一直憂慮跨境購買保單會被禁止，導致銷售歸零，甚至影響存量保單。若中國當局現正明確對這些保單徵稅，即等同承認購買這些保單本身是合法的。
雖然即時市場反應明顯負面，但他相信，當股價回穩時，市場或會持截然不同的看法。投資者寧願承受可控的跨境業務量損失，以換取消除一直存在的、潛在規模更大的尾部風險。
