2026年7月31日

CNH獲唱好 12個月看6.6

LGT皇家銀行外滙及利率專家Trang Thuy Le接受外電訪問表示，在中國創紀錄的貿易順差及政策引導支持下，人民幣仍有進一步升值空間，但步伐可能放緩。

Trang Thuy Le稱，上月把離岸人民幣（CNH）滙率12個月目標位調整為6.6，較3月底時預測6.7有所升值；未來3個月預測從6.75調高至6.7，未來6個月預估則從6.7上調至6.65。她解釋，中國貿易順差創紀錄、出口強勁，政策引導和人民幣國際化將繼續提供支撐。不過，聯儲局立場偏鷹、中國經濟復甦不均衡，以及潛在貿易緊張局勢，可能限制離岸人民幣在6.6強方的升值空間。截至今晨12時，CNY報6.7523，CNH報6.7466，每百港元兌CNH報86.01。

她提到，中國有時間通過出口市場多元化來適應美國關稅，鑑於歐盟已成為中國最大的出口市場且歐中貿易逆差創下紀錄，如果雙方摩擦進一步加劇，可能對離岸人民幣的短期市場情緒帶來更大壓力。

社科院：美元三大問題惡化

中國近年積極推動人民幣國際化，社科院金融研究所副所長張明撰文指出，美元霸權存在的內在缺憾，在特朗普政策下正在深化，形容「國際貨幣體系正在經歷一場深刻的結構性裂變」，亦正是人民幣國際化突破樽頸、實現躍遷的歷史性窗口，建議中方全力推進大宗商品與核心產業鏈的人民幣計價結算，並加快建設自主可控的跨境人民幣支付清算體系。

張明說，美元原本已面對三大問題，首先是美國債務高企，其次是貨幣政策聚焦本地經濟，最後為美方經常以貨幣作為對付其他經濟體的武器，特朗普政策令問題深化，國際對美元信心減弱，開始去美元化，正好為人民幣國際化提供了難得、重要的時間視窗。

他認為，趁內地利率偏低，大力推動人民幣成為全球融資貨幣，然後發展成其他經濟體的「負債貨幣」與「資產貨幣」，為此，有需要大力發展債券指數、引入造市商制度，令外資買人債後可收息亦可隨時變現，成為安全的儲備資產。