2026年7月30日

7709丨XL二南方海力士下月3日起採靈活槓桿結構

近期SK海力士正股股價大幅調整，本港去年10月推出的南方東英SK海力士每日槓桿(2x)產品(07709)(下稱XL二南方海力士)劇烈波動。南方東英宣布，旗下各產品將自8月3日起採用靈活槓桿結構。這意味XL二南方海力士於8月3日的目標槓桿倍數，將於明日(31日)收市後公布。

南方東英指出，自8月3日起，為因應瞬息萬變的市場狀況，並確保各產品能有效發揮作為投資者日常交易及對沖工具的功能，各產品將採用靈活槓桿結構，在此結構下，每隻槓桿產品或每隻反向產品的槓桿倍數將視市場情況而每日調整，惟槓桿倍數上限不得超過兩倍(2x)(適用於槓桿產品)或兩倍反向(-2x)(適用於反向產品)。各產品的名字將變更。因此，8月3日的目標槓桿倍數將於明日收市後公布，且在任何情況下均會在8月3日開市前公布。

XL二南方海力士高位挫近85%

受惠於人工智能(AI)熱潮，SK海力士在南韓的股價曾於6月25日升至298.7萬韓圜歷史新高；此後一路走低，最新股價較高位「腰斬」，現報134.9萬韓圜。至於XL二南方海力士的跌幅更為慘烈，從6月25日高位的193.65元，急挫近85%，至最新報29.32元。

XL二南方海力士市值於6月一度突破1300億元，短暫超越盈富基金(02800)，成為本港規模最大的交易所買賣產品(ETP)。惟隨着近期SK海力士正股股價大幅調整，該產品的資產管理規模(AUM)已急劇縮減。正股劇烈波動亦導致相關產品的掉期交易對手一度短缺，進而擴大追蹤誤差，引起市場關注。

證監要求槓反產品採「靈活槓桿結構」

證監會本月24日發布經修訂通函，宣布優化槓桿及反向產品(L&I Products，簡稱槓反產品)監管框架，要求容量易受市況影響的槓反產品必須採用「靈活槓桿結構」，容許產品發行商可在現有監管上限內(槓桿產品上限為2倍，反向產品為負2倍)，因應市況每日調整目標槓桿倍數，並須於每日收市後披露相關調整，產品名稱亦須同步反映其「靈活槓桿」特點及最大槓桿倍數。