摩通料中國第三季加強預算內財政刺激

摩根大通大中華區經濟研究主管朱鋒指出，隨着外部環境愈趨複雜，外需對中國經濟的可靠性正在下降，預期中國第三季會加強預算內的財政刺激。倘若經濟數據偏弱的話，摩通估計除了財政政策有望加碼，年底前7天期逆回購利率料有10點子降息。

不過朱鋒強調，貨幣政策需要積極地配合財政發力，但不可能替代財政和需求的恢復。鑑於居民信貸需求偏弱，且企業信貸回報不確定，連同銀行息差成壓，大幅降息的效果有限。

出口方面，他稱不管是在中東的形勢還是美國關稅問題，地緣政治不確定性都非常明顯。如果中國出口放緩，而國內需求沒有及時跟上，中國的生產韌性就會變成庫存、價格競爭和利潤率的壓力。

儘管中國的AI出口具一定韌性，他提醒如果AI相關的出口更多是價格上漲而不是出口量擴張，AI出口對真實的工業生產、就業和收入的帶動會被高估。

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