昨日 17:02
東方匯理資產管理投資研究院亞洲高級投資策略師姚遠對整體中國股市仍維持「中性」看法，但下半年偏向看升港股。他解釋，下半年H股料有潛力跑贏A股，左右H股的最核心變數，在於中資科網巨頭經過外賣大戰退潮後，其盈利有否觸底反彈。此外，倘若內地之後在政策上微調發力，繼而帶動中國經濟復甦，港股亦有機會補漲。
近期韓股回調而港股則略為反彈，姚遠認為，全球投資風格輪換可能經已開始，指下半年如果美元走弱、美債利率下降，港股可能受惠。整體亞洲股市方面，鑑於中東局勢有一定緩和令油價回軟，相信亞股上半年所面對的「逆風」，有可能成為下半年的「順風」，之前跑輸的市場也有機會補漲。
姚遠又提到，美元上半年走強不利港股，因持有港股的機會成本較高，尤其是在台韓股市表現遠優於港股之下。惟東方匯理資產管理料聯儲局今年較大機會按兵不動，因美國通脹仍然保持黏性，且勞工市場依然堅挺。
被問到對AI泡沬憂慮的看法，他稱，長期看好該板塊但短期審慎，因經過數年上升後，市場的集中度、流動性，以及一系列技術指標，都反映有關板塊出現擁擠現象，呼籲投資者要做好倉位管控和對沖。
姚遠坦言，美國大型雲廠商自由現金流大降至負值屬於問題，反映這些科企的收入未能追上資本開支的速度，故需要依賴資本市場融資，以提供資金應付其資本開支。他提醒，資本開支是AI繁榮的最主要源頭，惟一旦美息走高令融資成本上升或信貸利差擴大，屆時源頭水源亦會被遏制，AI產業下游料因此受到一系列骨牌效應影響。
