2026年7月9日
港股「七翻身」愈來愈像樣，恒指昨再進賬近3%，主要是受傳統科網股帶動；科指埋單報4731點，急飆5%，跑贏大市，自6月低位4229點計算最多漲544點或12.87%，若成功突破50天線和下降通道頂約4800點，下一個阻力為上半年跌浪反彈黃金比率38.2%、即5180點左右。
第二季外圍走出美伊戰事陰霾勁彈，恒指卻進一步尋底，時移世易，本港科網股昨大反撲，應是沉寂多時、吸引資金改投估值偏低的股份所致，海外股市則自上月破頂後未能再下一城，甚至還處整固階段。舉領漲羊費城半導體指數為例，6月22日攀抵14655紀錄高峰，到周二(7日)尚未喘定，以收市計累瀉近16%，由於次季「史詩式」飆約88%，是歷來之冠，目前僅失守50天線，難言見底，加上指數過往最大回撤可達三至四成，恐續具下挫空間。
正因按往績跌幅未算嚴重，美股「AI泡沫」爆破的憂慮屬言之尚早。事實上，道指周二剛刷出新高53289點，雖毫無強勢破頂的味道，卻代表傳統板塊續獲垂青；且「科企七雄」以外標指其他成份股指數及羅素2000指數分別在6月末和7月初錄得歷史峰值，顯示近日科技股受壓僅是資金輪動，導致標普500指數與納指100自6月初迄今乏力創新高。換句話說，若認為半導體股沽盤湧至而預測牛市結束，是過分悲觀。
美股科技板塊短線能否回勇或可在SK海力士身上尋找啟示，該南韓AI存儲晶片巨頭明天(10日)將採用預託證券（ADR）形式登陸納斯特，於SpaceX上市後4周再迎來重磅IPO，如果兩大AI獨角獸OpenAI和Anthropic亦順利招股，華爾街今年穩坐「全球集資王」寶座，以總金額計隨時後無來者。
第二季「AI熱潮」由存儲晶片股主導，SK海力士屬「三巨頭」之一，在美國掛牌後股價表現應能夠反映投資者對板塊以至整體科企的最新看法。附【圖】所見，「三巨頭」於今年4月發力狂衝，年內曾上漲1.8倍到3.4倍；美光(Micron)6月下旬公布季績遠勝預期，惟升浪無以為繼；本周三星電子披露初步業績數字同樣驕人，也跌勢延續，證明早前炒作過度透支，究竟目前從高位下挫二至三成是否足以消化沽壓，SK海力士ADR走勢將是重要參考。
值得補充，SK海力士於韓股交易以高槓桿聞名，遠赴畢非德點名漸似「賭場」的華爾街「擴張營業」，波幅恐亦非同小可，屬投機者最佳目標。此外，公司7月23日放榜，未來兩周肯定話題不斷，必加劇其波動性。
信報投資研究部
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