2026年7月2日
今日手持港股晶片及AI硬件的小投資者大抵心情沉重，中芯國際(00981)單日回落10.01%，收80.4元；華虹宏力(01347)跌13.5%，收186.1元；長飛光纖光纜(06869)更急挫22.4%，收198.3元；近日大幅攀升之建滔系亦雙雙回落逾一成，其餘芯片及AI硬件類悉數跟隨大市下挫，表面似是承接A股創科50之7.7%跌幅，惟細看觀察震盪之源頭實在大洋彼岸。
算力恐慌所累
7月1日晚美國傳出Meta擬對外出售閒置雲算力，市場第一反應並非「Meta覓得新收入來源」，而是「連Meta都要變現多餘算力，莫非AI需求見頂？」當晚費城半導體指數急瀉6%，美光跌10%；Nvidia跌逾5%；亞洲市場翌日跟隨，內地創科50上半年累升60%後本已積聚風險，趁半年結一過基金大戶紛套現離場，港股假期後復市依次跟隨美股、韓股、創科50下跌，環環緊扣香港亦身處其中，又被迫承受全套連鎖反應。
成也基石敗也基石
港股尚有一殺着來臨，「18C特專科技股」之解禁潮，港交所(00388)此章旨在讓未有盈利之新一代信息技術、硬件軟件、新能源等獨角獸登陸香港主板，基石鎖定期為6個月，恰巧集中於現時7月上旬屆滿，壁仞科技(06082)即為其中，年初招股價19.6元，假期前收報61.2元，賬面已數倍升幅甚巨，基石若為基金公司，素來忌憚高估值兼盈利未明之企業，鎖定期一滿套現誘惑不言而喻，在整個7月排隊解禁者尚有智譜(02513)、天數智芯(09903)、MiniMax(00100)、兆易創新(03986)，單月解禁市值據報達2400億元，為今年單月之冠，解禁並不等於悉數被沽售，然而流通盤由5%驟增至46%(如MiniMax)，供應暴增單是預期就已足以壓制估值。
每一個也有穿透動人的故事
此番回調過後，須待中期業績公布好讓基金方能釐清如壁仞、天數等GPU出貨之實際訂單數據，從而判斷哪些股份確足以支撐發行價以上之估值，猶記2021年12月30日上市之商湯(00020)，招股價3.85元，上市初期謂此股屬AI獨角獸，股價即被瘋搶更曾見9.7元歷史高位，至今股價仍潛水於1.32元，當年那個「穿透動人的故事」，終究要回歸公司盈利實現前的合理估值，眼前這批18C次新股是否道理如一。
梁健雄
筆者未持有上述股票
編按:作者梁健雄，香港財務策劃人員總工會司庫一職，從事金融業逾20年，曾任職多份報章包括英文虎報、南華早報、華爾街日報等後勤部工作。《炒股讀心》逢每周四跟讀者分享投資心理！
