2026年6月17日
高盛報告指出，中國家庭資產負債表正日益成為宏觀前景的重要變量。隨着房地產這一主要財富載體的影響力逐步減弱，住戶資產與負債的變化已成為左右信心、消費以及資本市場表現的關鍵驅動因素。
據高盛測算，中國居民總資產在2023年初見頂，此後持續約6個季度下行，近幾個季度大體穩定在約730萬億元。家庭財富結構亦已發生變化，2021年中房地產市場見頂時，房產、現金及存款、其他金融資產(包括股票和債券)分別佔家庭總資產的67%、16%和15%；今年首季上述佔比分別為52%、25%和20%。
報告表示，隨着房地產在財富積累中的作用減弱和存款利率維持低位，儲蓄料逐步向更廣的金融資產遷移，其中股票和保險有望成為中期最主要的受益領域。
報告又指，負債端居民仍處於去槓桿階段，按揭貸款餘額與短期消費貸款雙雙下降。以GDP衡量的家庭槓桿率較發達經濟體不算高，但以收入衡量的債務水平依然偏高，表明債務償付對居民現金流仍構成壓力。
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