2026年6月11日
在Endowus智安投與德明信基金於香港舉辦的「諾貝爾獎得主對談」中，諾貝爾經濟學獎得主Robert C. Merton反駁了「價格僅反映投資者平均看法」的說法。
他指出，市場是一個加權平均，權重傾向於資源最雄厚、技術最先進、頭腦最敏銳的一方。機構投資者主導市場上最大規模的交易，並左右價格走向，他們所具備的競爭優勢，是絕大多數散戶投資者無法比擬的。
Merton強調，並非所有風險都能帶來回報，承受更高的波動性，並不會自動帶來更高回報。真正的紀律，在於辨識哪些風險具備實質回報，並圍繞這些風險構建投資組合。
Endowus智安投聯合創始人、董事長兼集團首席投資官李真呼應Merton的一個深刻觀點：現金在許多層面上，其實是退休人士所能持有的最高風險資產。儲蓄若閒置不作投資，購買力便會隨時間流失，最終反而可能侵蝕原本要守護的生活水平，只有以嚴謹且具實證基礎的方式將這筆資金發揮投資效益，才能確保退休生活安逸無憂。
