2026年6月11日
如果身兼球迷和股民，本港時間周五(12日)要面對兩大盛事。首先，4年一度、第一次由3個國家合辦的世界盃揭幕，今趟應該是阿根廷美斯與葡萄牙C朗拿度世盃最後一舞，兩位球王更可能在8強上碰頭，屬球壇熱話。另一方面，SpaceX以超高估值正式登陸華爾街，將是短期焦點，左右跟着招股的兩家AI獨角獸IPO定價之餘，會否觸發大跌市也備受關注。
SpaceX掛牌初期表現如何，拭目以待，按定價計算，市值將超過同樣由馬斯克掌舵的Tesla，且刷新多項紀錄已無疑問，包括一上市即身價萬億美元。
附【圖】所見，蘋果2018年成為華爾街歷來首家規模突破一萬億美元的企業，隨後微軟、亞馬遜、Google母公司Alphabet、Facebook母企Meta、Tesla等市值相繼「破萬」，印證新經濟主導股市；於AI熱潮帶動下，輝達2023年6月達到此里程碑，且不足3年市值便攀至5萬億美元之上，晉身「股王」，而博通(Broadcom)及美光(Micron)亦分別在2024年底和今年5月加入「萬億級」。
順帶一提，美股市值逾一萬億美元的還有禮來(Eli Lilly)與巴郡(Berkshire Hathaway)，其他交易所則有台積電和沙特阿美。至於近月爆上的南韓三星電子及SK海力士，能否坐穩「萬億級」寶座仍要時間證明。
個股之外，追蹤標普500指數的Vanguard S&P 500 ETF(VOO)資產規模上周破天荒攀越一萬億美元，屬「ETF一哥」；據估算，假如SpaceX上市後未致急挫，馬斯克有望成為首位身家逾萬億美元的富豪。
當然，投資者未必理會馬斯克財富多寡，更關心是SpaceX後兩家AI巨企：點燃AI狂潮的OpenAI及正後來居上的Anthropic接力招股，由於市值都挑戰「萬億級」，憂慮海量抽水將戳破泡沫。德銀分析，新股熱基本與市況強勢同步，並非引發跌浪禍首，按大型IPO集資金額只為市場帶來1%的影響，而指數因不同緣故下挫3%也每隔一兩個月便發生──上周非農數據引發的「黑色星期五」屬剛出爐佐證！
目前美股與2000年科網泡沫確有若干相似之處，因此，「爆破論」自去年開始可謂不絕於耳，理據由估值高昂、經濟失衡、重啟加息到天量IPO，不一而足，惟標指調整幅度最大的導火線是去年4月對等關稅和今年初美伊開戰，巨企招股無疑考驗市場承受能力，但預計未致釀成崩盤。
然而，隨着美股連番破頂，值博率愈來愈低亦是事實，現階段減磅或換馬應是較合適的部署，從平衡風險角度看，如果繼續押注美市，「萬億級」企業則有較具防守力的巴郡和Walmart可選擇。
信報投資研究部
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