2026年5月30日
內地及香港監管機構近期同步收緊對跨境證券、期貨及基金活動的執法，引發市場對香港金融業增長前景的擔憂。不過，摩根大通認為，對銀行及保險公司基本面的實際影響可能有限。
摩通發表報告指出，收緊措施主要針對新開戶的內地訪港客戶。據估計，這將令滙豐、渣打及中銀香港（02388）2025年至2028年財管收入年複合增長率分別降低0.6%、0.9%及1.7%，對2028年集團收入的負面影響不足0.5%。
摩通估計，收緊新開戶措施或在今年至2028年間，每年拖低銀行財管收入少於1%。經調整後，2028年滙豐、渣打及中銀香港的財富收入將較摩根大通基本情景預測分別低1.6%、2.2%及4.4%，集團收入則分別低0.3%、0.4%及0.5%。
客戶資金重回傳統金融機構
報告提到，在投資者日上，滙豐披露自2023年1月以來，投資資產及保險新業務的增長中，80%由現有客戶帶動。滙豐集團財務總監在5月初的分析師電話會議上表示，新來的內地客戶並非集團存款及財富業務的主要增長動力。
至於保險方面，收緊措施不太可能對友邦（01299）及富衛（01828）造成重大的短期收入影響。實際上，有關措施或會為銀行及保險公司帶來意外利好，隨着內地客戶把資金從互聯網券商轉移至傳統金融機構，香港銀行及保險公司或迎來收入順風。摩根大通估計，相關資金規模超過300億美元。不過，若針對現有內地客戶的措施進一步收緊，影響將更為顯著，甚至成為中期的不明朗因素。
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