2026年4月23日

信觀點丨新股「搭棚」變成「搭雞棚」

自從去年新股IPO機制改革，我一直指出這是港交所(00388)及證監會同時默許內地莊家隨意貨源歸邊的操作，此後新股上市後的價格走勢，幾乎都被這班人舞高弄低。監管機構一邊高調打擊微信女唱高散貨，另一邊卻中門大開，任由新股貨源歸邊，幫莊家「搭棚」，擺明車馬的雙重標準，卻似乎為追求IPO集資全球第一的KPI而視若無睹。此後連番爆出問題，搭棚變成「搭雞棚」，也就順理成章。

對已投資一批未上市公司的莊家來說，新的IPO機制猶如《少林足球》中的謝賢，「球證、旁證、足協、足總、足委，全部都係我的人，點同我打呀？」估值任你「篤」，新股一上市已較之前的投資炒升幾倍，然後再找「友好」收乾貨，隨時再夾多三數倍，只要新股一上市，這些莊家賬面上即有數倍以上的利潤，資產淨值便大幅上漲，既可抵押股票實現更多資本手段，又有portfolio「省靚招牌」吸引其他友好追加資金投資，資金到手，可謂兩全其美。

新的上市機制看似個個有着數，但遺下一個關鍵的缺陷.............

(節錄)

寧思雋 思家投資

原文請閱今日信報