2026年4月18日

瑞銀料A股慢牛 業績估值雙驅動

瑞銀證券中國股票策略分析師孟磊指出，A股市場對於盈利復甦的討論尚未充分，今年預計會是由盈利和估值雙重驅動的「慢牛」行情，首季業績不錯的A股上市公司，股價已有正面反應。

孟磊相信，大部分投資者對地緣政治風險敏感性已愈來愈低，A股將會回歸今年基本面。他提到，滬深300指數的賣方分析師，於過去3個月明顯上調盈利預測，形容屬全面且大範圍。他預期，A股今年非常有可能由流動性、盈利雙輪驅動，不像去年般主要由估值驅動。

儘管今年A股盈利增速會在去年基礎上進一步加快，孟磊認為市場對盈利復甦的討論仍不夠充分，A股風險溢價也沒有達到應有水平，現估值沒有充分反映整體全球流動性及自身環境變化。因此，當市場重回地緣政治風險發生之前的環境，瑞銀將會對A股維持樂觀態勢的看法。

恒指連升三周 累漲1209

恒指連升3日後斷纜，周五低開183點後，跌幅反覆擴大，臨近中午曾挫378點，險守26000關。大市午後跌幅略縮窄，最終低收233點（0.9%），報26160點。恒指夜期收市報26502點，上升320點，高水342點。ADR港股比例指數收市報26527點，較本港高367點。

國指周五失60點（0.7%），收報8845點；科指挫49點（近1%），以5042點收市；主板成交額2380億元。「港股通」淨買入170.1億元，是4月初以來最大單日吸資額。A股個別發展，滬指微跌4點（0.1%），收報4051點；深成指漲89點（0.6%），至14885點。兩市共錄2.43萬億元人民幣成交額。

恒指全周計上升266點（1%），國指漲189點（2.2%），兩者齊連升三周，錄逾半年最長升浪。恒指三周累計進賬約1209點（4.8%），國指總計升392點（4.6%）；科指則按周高收182點（3.8%），連續兩周造好。A股方面，滬指及深成指按周分別走高65點（1.6%）及575點（4%），兩者均已連升兩周。