2026年4月4日

滬指連跌五周 失守三千九關

A股長假期前夕繼續偏軟，滬指及深成指雙雙重返約兩周低位，兩市成交額更降至4個月最低，港股則展開假期休市。

滬指周五輕微高開8點迅即倒跌，午後最多曾挫47點，低見3871點，最終收跌39點（1%），報3880點，再失3900關。

深成指下滑134點（近1%），收報13352點。兩市成交額共1.66萬億元人民幣。

按周比較，滬指全星期挫33點（0.9%），連跌5周兼續創2024年7月以來最長跌浪；深成指按周低收407點（近3%），連跌三周，且錄一年來最長跌浪。

中金展望A股短期仍有不確定性，現水平可能是A股中期相對低位，風險釋放與下跌調整有望帶來較好的配置機會。該行認為，短線走勢雖仍有不確定性，但經歷調整後，A股市場風險得到進一步釋放，估值處於相對合理水平。

招商證券首選阿里騰訊

招商證券國際則持續看好中國互聯網行業主業改善，以及人工智能（AI）賦能增長機遇的投資邏輯，指該板塊當前估值處於低位，市場對於互聯網龍頭企業的AI業務並未給予充分估值，相信這些AI投入能夠帶來長期積極效果，市場預期重置亦將有利估值提升。

該行的互聯網首選股包括阿里巴巴（09988）及騰訊（00700），認為阿里的AI與雲業務增長強勁，電商基本盤穩固，估值安全邊際充足；騰訊社交護城河深厚，AI全面賦能各業務，主業穩健復甦，且長期價值確定性高。

A股下周一（6日）清明假休市，下周二（7日）復市。港股復活及清明節長假休市，下周三（8日）復市，「港股通」期內暫停。