信觀點丨「港版淡馬錫」的數字遊戲

本欄去年底〈逆向拆解港投公司「數簿」〉一文，指出港投公司2024年年報中聲稱的投資收入，讓外界以為港投公司眼光獨到，回報率高達18.5%，跑贏「股神」畢非德的投資旗艦巴郡。

之後港投公司收斂不少，至少不敢過分吹噓投資收入。不過，其玩弄數字之心不息，日前行政總裁陳家齊在演說中，提到「從2022年底成立至今……2024年是我們首個全面營運的年度，當年已錄得正面的投資收入。到目前，我們投資組合的內部回報率(IRR)是雙位數的……我們每一元的投資，已成功撬動市場長期資本8元的投資。」

個人估計，港投公司所謂「雙位數IRR」，是將閒置資金獲得的派息，當作自己投資組合的現金流入，閒置資金卻不計入投資組合內。回報及時間不變，但投資金額大減，就能從容達標。

寧思雋思家投資

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