2026年3月23日

恒指勢低開 聚焦藍籌放榜

恒指連跌3星期累計蒸發1353點（5.1%），上周五（20日）收報25277點，距離牛熊分界線即250天線（25107點）只有170點。港股今早有機會承接上周五外圍市況低開，恒指夜期上周五急挫525點，收報24725點，低水552點。ADR港股比例指數收報24602點，較本港收市低675點。

科技及生物醫藥股偏淡

本周港股迎來業績高峰期，超過130隻股份放榜，當中約20隻為藍籌。小米（01810）、快手（01024）、美團（03690）、農夫山泉（09633）、中海油（00883）、平保（02318）、國壽（02628）、建行（00939）、招行（03968）、工行（01398）、比亞迪（01211）及藥明生物（02269）等，業績聚集本周出爐。

招銀國際指出，倘若油價持續高企，將抬升全球通脹並推遲央行減息節奏，推高長端利率與期限溢價，遏制風險資產表現。短期而言，通脹反彈和貨幣政策預期收緊，將導致高估值和高資本開支的增長股承壓，如科技和生物醫藥等板塊；亦將擠壓消費者購買力，利淡航空、旅遊和汽車等可選消費和上游原材料等板塊，但利好能源、公用事業和石油相關化工品等板塊。

中長期而言，招銀國際指當前由地緣衝擊引發的去風險與估值壓縮，可能為優質長期資產創造良好配置窗口，包括受益於人工智能（AI）產業趨勢的科技龍頭、具備避險和對沖全球債務擴張屬性的貴金屬和中長期國債等。如果後續中東局勢緩和，特別是原油價格見頂後，市場可能很快從交易「通脹失控」轉為「增長放緩和政策再寬鬆」。