2026年3月19日

議息丨渣打:美減息機會仍存 華僑:港P調整空間細

美國聯儲局議息後一如預期維持利率不變，利率點陣圖維持今年減息一次、明年減息一次的預期不變。本港經濟師分析預料，聯儲局仍然有機會於下半年減息，但香港未必會完全跟隨美國息口變化，港元最優惠利率(P)調整空間不大。

渣打香港財富方案投資策略主管陳正犖表示，由於美國就業數據令人失望，加上當局預計明年通脹大幅放緩，下半年聯儲局仍有機會減息。不過，中東局勢不明朗，聯儲局處於被動及觀望狀態，假如油價長時間高企，可能會影響聯儲局的減息部署。

華僑銀行香港經濟師姜靜認為，聯儲局議息會議聲明、主席鮑威爾的會後言論，整體中性偏鷹派，但外圍形勢變化較大、不確定性高，聯儲局仍處於被動觀察立場。

港元拆息方面，陳正犖提到，3個月港元拆息由去年逾3厘高位，回落至近期的2.3厘附近。受到美國減息預期降溫影響，息差因素導致港元滙價近期偏弱，貼近每美元兌7.85的弱方兌換保證，一旦觸及，可能令3個月港元拆息升至2.5厘至3厘附近。

港P調整空間料不大

姜靜指出，中東衝突爆發後，美債收益率已相應調整，由於通脹預期升溫，減息預期下降，但港元拆息並無明顯跟隨有關走勢，整體表現缺乏方向，相信港息不會偏離美息太遠，短期要留意港滙會否觸發弱方兌換保證，導致流動性抽緊，推高拆息。至於港元最優惠利率已回到長期平均水平，預料調整空間不大，即使今明兩年美國各減息1次，相信香港亦不會跟隨。

東亞銀行首席經濟師卓亮預測，若伊朗戰事不會持續太長，今年第三季或第四季將會減息，減幅0.25厘。

另外，奧雅納東亞區資產管理負責人王兆麒認為，美國今年最多減息0.25厘，香港未必完全跟隨美國息口變化，預料最優惠利率減幅介乎0.125厘至0.25厘。