2026年3月13日
港交所(00388)今日發表有關提升上市機制競爭力的諮詢文件，其中提到會放寬同股不同權(WVR)的上市要求。港交所上市主管伍潔鏇重申，即使下調上市門檻，也不代表降低對上市公司質量的要求。她強調，有關改革意見是希望在保障市場質量的前題下，吸引更多不同類型的公司來港上市，為市場提供更多元化的投資機會。
截至去年底，採用WVR架構的香港上市公司佔比僅約1.2%。伍潔鏇表示，目前所有已上市的WVR公司都完全遵守了額外的投資者保障要求，並未出現違反規定或損害小股東利益的情況。此外，在現行機制仍對相關公司設有不同限制，相信能降低創辦人損害小股東利益的風險。
據諮詢文件，擬以WVR架構上市的發行人，上市財務資格將有望放寬。若上市時市值達400億元，特權股的投票權更可提高至最多一股20票。此外，「創新產業」公司規定亦有優化，現容許採用業務模式創新的公司都可用WVR架構上市，但他們要同時符合複合年均增長率(CAGR)不低於30%及在行業有較高地位的要求。港交所上市科政策及秘書服務高級副總裁李婉愉解釋，是希望為相關的發行人提供更多明確和量化要求，降低主觀判斷。
伍潔鏇表示，近年包括美國、英國、新加坡、澳洲等主要市場均持續優化上市制度、提升競爭力，隨着市場需求更為多元化，香港也要與時並進。
盼一視同仁 所有申請人均可保密遞表
另方面，諮詢文件提議放寬讓所有新的申請人，以保密形式提交上市申請。伍潔鏇解釋，作出有關變動是想對標美國、新加坡等國際交易所的做法；亦希望對所有發行人做到一視同仁，均可享保密遞表的選擇權利。保密遞交上市申請不會導致文件質量下降；如果文件質量有問題，亦有退回機制、暫停審批處理，現時亦擬推出加強版退回機制，可加強懲戒效應，滿足提升質量與透明度的目標。
李婉愉重申，保密遞表只是允許發行人於申請階段不用即時公布申請文件，一旦通過聆訊，仍須盡早公布聆訊後資料集(PHIP)，以確保投資者有足夠時間查閱，相信不會削弱市場透明度。
