2026年3月11日
華爾街股市周一(9日)V形反彈，三大指數由最多下瀉1.45%至1.87%，到尾段全線收復失地外，且錄得進賬0.5%到1.85%，箇中原因是美國總統特朗普突然表示，對伊朗軍事行動快將結束，投資者憧憬戰事完結，可助環球能源市場供應恢復。
油價受地緣局勢影響較直接，波幅更加誇張，布蘭特期油周一亞洲時段最多攀至每桶119.5美元，成功「破百」之餘，也是2022年6月迄今高位，隨後市傳發達經濟體或釋出儲備石油，導致油價急回，曾見83.66美元，高低位相差35.84美元，以上日收市價計算，單日波幅達到38.67%，屬1988年有紀錄以來第二大，僅次於2020年4月2日的43.82%，當時正藉新冠疫情肆虐，石油消耗急速萎縮，產油國割價傾銷所致，紐約期油甚至破天荒出現負值收市！
今次中東戰火下，油市波幅比4年前的俄烏戰爭更顯著，緣於消息不斷，相信此情況短期內仍會維持。事實上，根據彭博資料，截至3月9日止，過去7日內只有一艘伊朗船舶出境跨越霍爾木茲海峽，至於入境油輪數量已連續3日「歸零」(7日滾動計算)，意味該海峽基本上被封鎖，每日約2100萬桶(佔全球消耗量兩成)原油運送中斷，將繼續衝擊油市。
石油交易商似乎亦正為中東局勢作最壞準備。舉2026年6月結算的布蘭特期油合約作例子，目前報價大概每桶89.55美元，較去年12月中旬谷底高出超過五成二，暗示市場在半年結之前都要「捱貴油」。
必須留意，油價正值重要時刻。附【圖】所見，布蘭特期油於2008年首次攻陷每桶100美元大關，至今也僅2011年和2022年兩趟成功「破百」(短暫失守後再重返100美元只計一次)，而這3次油價平均需時138個交易日才重返100美元之下，代表油價假如突破100美元，便不容易短時間內滑落。
布蘭特期油周一末段急回，收報98.96美元，與100美元「警戒線」不過半步之遙，一旦再確認「破百」，將引發環球金融市場另一輪大震盪。
油價波動性大增足以牽連美股，投資者經周初一役應有深刻體會，而收市「破百」亦非美股吉兆，首當其衝是能源成本急飆加劇通脹預期，同時削弱需求，帶來滯脹壓力，促使聯儲局在貨幣政策下利率是減抑或加陷於兩難處境，股市勢變黯淡。按收市計，標普500指數於上述3段油價攀越「百元關」期間最多分別下瀉11.31%、16.78%、11.88%，對比由今年僅從峰值下跌約3.42%，恐怕標指短線依然存有下行風險。
信報投資研究部
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