2026年2月27日

標普料長建售英配電商獲大量資金用於收購或股東回報

長江基建(01038)牽頭財團出售英國配電商UK Power Networks (UKPN)全數100%權益。標普評級發表報告指出，長江基建和電能實業(00006)將獲得大量資金用於收購或股東回報。

標普評級預計，交易完成後，長江基建和電能實業將持有大量淨現金，各自獲得約440億元。這遠高於截至2025年6月分別為160億元和22億元的淨債務。

充足的現金儲備可能會激勵長江基建和電能實業更積極地尋求投資機會，標普評級預計，兩家公司將繼續瞄準受監管的公用事業領域以及在其市場中擁有長期合約的企業。儘管如此，標普評級相信，即使擁有更多資源，兩家公司仍將保持審慎的投資策略。

標普評級表示，特別股息可能是兩家公司部署剩餘現金的另一種方式。參考電能實業在2017/18年度派發的總計396億元的特別股息記錄，此前該公司在2014/15年度部分出售香港電燈有限公司時獲得約659億元。

標普評級又稱，2022至2024年，UKPN平均貢獻了長江基建32%的利潤，以及電能實業35%的利潤。若不進行避險投資，增加的現金餘額所產生的利息收入可能僅部分彌補出售UKPN造成的利潤損失。

標普評級預計，長江基建和電能實業的盈利波動性將略有增加。交易完成後，兩家公司來自受監管業務的獲利佔比將下降8至10個百分點，但仍將佔其總獲利的一半以上。