2026年2月15日
淡水泉(香港)總裁兼首席經濟學家陶冬近日在澎湃新聞專題節目中指出，當前已進入「資產為王」的時代，兩大方向值得關注：一是遠離(海外)央行控制的資產，二是緊跟科技突破浪潮。
對於聯儲局的政策動向，他指出，長遠來看貨幣政策仍將以寬鬆為主，美國政府大規模支出形成巨大財政赤字，海外資金回流本土債市，聯儲局必須為財政兜底，貨幣政策和財政政策本就是同一枚硬幣的兩面。
陶冬強調，現階段黃金「只會買貴不會買錯」，除了黃金、白銀外，銅在人工智能(AI)與電網建設中同樣面臨結構性需求，若銅價持續高企，鋁也可能成為AI基建中的替代金屬，並成為國家戰略儲備中的一部分。整體來看，貴金屬與有色金屬板塊具備長期配置的價值。
人民幣資產機會已經到來
他又說，「我對人民幣資產的看好程度是過去七八年來最高的，機會已經到來」。中國經濟已從「吃水泥紅利」轉向「吃數據紅利」，科技自主創新領域的牛市已顯現。
陶冬預判，2026年將成為AI行業的「應用落地年」，競爭焦點將從「拼參數、拼技術」轉向「拼應用、拼盈利」。行業將進入洗牌階段，財務脆弱的公司可能因融資困境引發連鎖反應。他特別警示，AI已成為美國經濟的核心動能，相關投資佔總投資規模超50%，大量資金沉澱在銀行、債券與私募信貸中。
他指出，一旦AI板塊出現劇烈調整，可能觸發系統性風險，屆時聯儲局與白宮勢必介入救市，政策走向或將出現戲劇性轉折。
