今日 10:20
摩根士丹利表示，中國消費板塊在連續三年跑輸後，以喜憂參半的格局進入2026年。考慮到整體消費預計仍偏弱，短期內缺乏全面反彈的催化劑，因此在不同子行業間靈活切換的策略至關重要。
大摩稱，春節前上漲行情主要受資金流動和假期效應的推動，較低的持倉和預期為估值提供支撐，但不足以形成結構性重估。
大摩預計今年整體消費行業銷售增長約6%，但利潤率分化、運營槓桿收窄，部分原物料價格上漲帶來成本壓力。房地產衝擊預計將在今年有所緩和，但難以徹底結束，預計政策在房地產和消費領域可能仍以應對為主，而非主動出手。
大摩表示，具備韌性和跑贏潛力的細分領域包括線下服務消費復甦；供給再平衡；價格修復；海外增長。重點推薦股票包括泡泡瑪特(09992)、申洲國際(02313)、百勝中國(09987)、海底撈(06862)、華潤飲料(02460)、伊利(600887.SH)與蒙牛乳業(02319)。
