2026年2月13日

萬科傳獲深圳市籌劃800億救助

資金緊絀的內房萬科（02202）未能化解債務違約風險，再有傳政府會出手打救，財經媒體Octus報道，深圳市政府正為萬科制定價值高達800億元（人民幣．下同）的救助方案，現處初步階段，涉及200億元的萬科股權配售融資，並引述「聽取簡報的消息人士」稱，此舉是在中央政府指示「不允許違約」後進行。摩通質疑傳聞真偽，不解現況下為何仍要避免萬科違約。

摩通質疑真偽 料僅作保交樓

萬科房地產開發項目結算規模大減、現金流欠奉，今年第一季到期的境內債務只能通過延期償付手段換取喘息時間，並要靠大股東深鐵集團提供借款暫時止血。《證券時報》指出，單計公開發行債券，今年萬科將有超過120億元境內債需要償還，明年再有逾30億元境內債及70億元境外債到期。瑞銀表示，假如最新流傳的救助消息屬實，將是一大驚喜，因傳聞的資金規模，足以覆蓋萬科全數存續公開市場債券（該行估算約269億元）。

摩通直言，此前曾9次傳言萬科會得到資金支持，但這些市場臆測中只有一次證實為真；是次市傳救助方案「價值800億元」，但這屬於新增資金還是融資額度並不明確。此外，據稱中央政府要求「不允許違約」，但在目前環境下，絕大多數民營內房都已違約，而萬科的市佔率僅1%，故該行質疑萬科違約「為何仍然重要？」

摩通認為，雖然深鐵集團仍有可能向萬科注入現金流，但政府並無必要單純為了避免萬科違約而動用800億元；就算消息屬實，相信也只是為了協助萬科「保交樓」完成項目建設。該行重申，萬科整體債務重組是更合理的解決方案，但坦言萬科股價短期仍會因傳聞而有正面反應。

萬科股價昨早漲8.1%，午後升幅明顯收窄，收報3.98港元，仍升3.9%；萬科A股（000002.SZ）僅升0.6%。