昨日 15:13
美銀亞太區股票策略主管兼中國研究部聯席主管吳旖指出，市場對MSCI中國指數的按年每股盈利增長預測為11%至12%，但在「反內捲」、消費補貼政策變化以及環球科技周期等因素左右之下，有關預測存在重大不確定性。她提醒，投資者不應高追任何股份，因部分板塊的市場預期經已遠超其盈利水平，很容易因此出現調整。
估值方面，MSCI中國指數現市盈率為13倍，高於其12倍的長期均值，吳旖認為估值上升空間變得有限。該行繼續對中資股採取槓鈴式策略，同時投資於具防守性的國企高息股，以及以增長見稱的創新行業股票。
美銀看好兩類盈利受創新驅動的股票，分別是人工智能(AI)相關出口股如資源股、工業股及科技硬件股，以及AI相關的自主研發及應用股份，包括半導體設備、晶片與記憶體、機械人與互聯網。
同時，該行對盈利高度依賴政策的股份看法審慎，例如消費、內房及一些產能過剩行業，原因是暫時未見有力的刺激措施推出。吳旖指出，內地投資者對3月份的兩會政策預期不大，相對較聚焦於個別投資主題，亦準備好資金隨時在板塊間快速輪動。
談到外資為何選擇不高配中國，吳旖坦言對外資而言，相比起投資美股或日韓的AI相關股份，投資中國市場並非易事。她解釋，中國過去幾年經濟處於下行，外資投資機構也因此流失了一些中國專家，導致他們難以在A股市場當中發掘機械人、創新藥等板塊的個股。
基於有關原因，外資傾向持有的中資股，至今依舊是傳統的大型互聯網、消費及新能源車股份。吳旖認為，這些股份的股價略為波動，過去12至18個月也跑輸不少新經濟股。
