2026年2月2日
【黃金/貴金屬/摩根大通】貴金屬市場上周五迎來「黑色星期五」，金價迭創新高的升勢逆轉，創下40年來單日最大跌幅後，周一金銀價格延續跌勢，然而，摩根大通預計在央行和投資者需求推動下，金價到年底前將升至每盎斯6300美元。
現貨金上周五創下1983年以來最大單日跌幅後，周一跌勢未止，失守4500美元，最新跌逾8%至4469.29美元。現貨白銀亦下跌6.7%，至每盎斯78.96美元。
美國總統特朗普提名聯儲局前理事沃什(Kevin Warsh)擔任下一任聯儲局主席，貴金屬上周遭遇拋售，芝商所集團隨即提高保證金要求。
KCM首席交易分析師表示，沃什提名雖可能是最初導火索，但不足以解釋貴金屬如此大幅度的下跌，強制平倉和保證金上調引發連鎖反應。
芝商所集團周六宣布上調金屬期貨保證金，新規將於周一收盤後生效。COMEX黃金期貨保證金(1盎斯)從6%上調至8%，COMEX 5000白銀期貨(SI)保證金則從11%升至15%。鉑金和鈀金期貨保證金要求也將同步提高。
分析師指出，槓桿投資者正遭受重創，被迫拋售其他資產以滿足白銀和黃金的追加保證金要求。亞洲股市下挫，美國股指期貨下跌1%。
摩根大通報告指出，對黃金的中期走勢仍保持堅定的看多信念，理由是黃金正處於結構性、持續性的資產配置多元化趨勢中，而在真實資產相對紙面資產持續跑贏的格局下，這一趨勢還有相當的空間。
摩通目前預測2026年央行黃金購買量將達800噸，理由是儲備多元化趨勢仍在持續且尚未見頂。
就白銀而言，摩通認為，推動其持續上漲的動力已變得難以識別和量化，因此對其前景較為謹慎。自去年12月下旬以來白銀價格維持在每盎斯80美元左右。
該行稱，與黃金不同，白銀市場缺乏央行作為結構性的逢低買家，因此未來幾周金銀比可能再度上行的風險仍然存在。白銀目前的價格支撐位將高於此前的預期(約每盎斯75至80美元)，因為即使白銀在追趕黃金走勢過程中出現過度拉升，其漲幅也不太可能完全回吐。
