2026年1月29日
港股連續兩日成交突破3000億元，市場氣氛火熱，但工業設備與電網股卻略顯沉寂，近期備受追捧的新能源板塊，如東方電氣(01072)、哈爾濱電氣(01133)及上海電氣(02727)今日均出現獲利回吐，在「十五五」規劃明確指向新型能源體系建設，國家電網更宣布四年內投入4萬億元升級電網基礎設施，重點聚焦於風電、光伏、氫能與儲能領域，中國能源建設(03996)作為該行業的央企龍頭，其全產業鏈整合能力從工程設計、施工總承包至投資運營等，均與國家政策高度契合，但近期升市當中卻未被市場充分發掘，其不僅參與雅魯藏布江水電站、沙戈荒新能源基地等國家級項目，更在壓縮空氣儲能、綠氫等前沿技術佔據領先地位，可以堪稱為隱形的政策受益者。
留意海外布局成後市增長點
中國能源建設或許近期股價被壓，似乎主因2025年第三季受房產業務減值拖累，淨利潤按年下滑56.9%，若深入剖析其之核心能源電力業務仍保持相當韌性，據最新公布資料顯示2025年境外新簽合同金額按年大幅增長9.05%、而境內按年增加1.05%，公司近期利好消息明顯被小投資者忽略，而利好消息有中標印尼波爾加爾水電站、新加坡浮體光伏項目，並在印尼、紐西蘭、烏茲別克、阿曼等及「一帶一路」市場斬獲訂單，顯示其海外業務已成第二增長曲線，與此同時南下資金與外資似乎已悄然開始布局，當中國能源建設估值仍處現時歷史低位，H股市賬率仍僅0.43倍，為資金及長期投資者提供了較大的安全邊際。
利好消息被上季減值掩蓋
相比短期炒作熱度高的設備股，中國能源建設可追落後之餘更側重政策紅利，當前市場對其房地產風險的擔憂，明顯掩蓋了其在新型電力系統中的核心地位，中國能源建設不僅主導特高壓、抽水蓄能等基建，更積極拓展高空風能、氫氨醇一體化等未來產業，隨「十五五」落地與出海訂單進一步加速釋放，早前減值不利股價所帶來的影響應該已逐步消化，近期市場資金流動數據顯示似有醒目資金流入悄然靜靜地布局收集，小投資者或許應該往前看，與其滯留於過往業績的陰影，不如聚焦中國能源建設其能源革命中的長期定位，把握當前其估值仍處低時施機配置機會。
梁健雄
筆者未持有上述股票
編按:作者梁健雄，香港財務策劃人員總工會司庫一職，從事金融業逾20年，曾任職多份報章包括英文虎報、南華早報、華爾街日報等後勤部工作。《炒股讀心》逢每周四跟讀者分享投資心理！
