2026年1月29日
恒生投資管理有限公司投資總監蘇浩程表示，該行預計今年美國聯儲局將從6月起減息兩至三次，每次25個基點，由關稅驅動的通脹壓力可能只屬於暫時性，並有望在明年下半年消退，所以能為政策進一步放寬創造條件。
他指出，各大類資產有望受惠於美國放寬的貨幣政策。例如減息有望帶動美債收益率回落，推動美債價格上升，亦有利成長股表現，突顯高息股的投資價值。同時，利率下降亦降低黃金的持有成本，利好黃金表現。但市場仍需關注美國關稅政策、地緣政治局勢及財政政策等因素對資產價格的影響。
對港股首季持中性看法
蘇浩程表示，該行對港股首季持中性看法。中美的貨幣政策與財政政策趨向寬鬆，為港股市場提供充裕的流動性。內地「十五五」規劃強調科技自主和新質生產力發展，為科技板塊帶來長期動力。不少在港上市的內地龍頭科技企業並未在A股上市，因而吸引南向資金追捧。另一方面，港股亦提供優質高息企業，在中美利率走低的環境下受到投資者青睞。
行業方面，該行看好原材料及資訊科技行業。當中金、鋁、銅等企業受惠於大宗商品價格上漲及強勁的工業需求。資訊科技行業則受惠於內地提升科技自主能力的政策。在金融行業方面，該行認為保險行業將受惠於投資收益和新業務價值的增長。該行看好與大型基建投資相關的企業，因為預計內地在今年「十五五」開局之年將加大基建投資，推動經濟增長。
該行認為，今年A股將有不俗表現，低息環境及尚待復甦的房地產市場，有望支持個人投資者轉向股市尋求財富增值機會；對機構投資者而言，監管則鼓勵保險、養老金等長線資金加大A股配置。在行業配置方面，在「反內捲」的背景下，投資者能重點布局在具漲價潛力上游(upstream)的行業。同時，該行亦持續看好出口相關的工業及科技產業。
