2025年12月16日
本欄上周六〈為金銀比率定限 破無息非投資說〉沿用「四不」架構剖析謬誤，不重複，最扼要道出兩大結論。第一，常人對金銀比率之誤解，概可歸類於不充分和不當預設兩種思維謬誤。第二，持無息非投資說者，同時肯定理論基本假設，例如現金流折現，以及相關基本定義。
逢年尾，沙場秋點兵，為明年準備。乘勝追擊，順勢加注？窮寇莫追，平倉了結？人有三衰六旺，市亦潮起潮落。多年來估港股遲早均值回歸者，不知凡幾，但依舊跑輸多年，直到今年才終於龍穿鳳。只是此前誰也想不到，觸發點是DeepSeek而已，連聽都沒聽過的多。它來了，起碼在一段日子內，例如今年甚至明年，一切都不一樣了。
這些決策背後，比率概念不可或缺，用者不少時候未經深思，鮮少檢定假設。股民人人聽過市盈率/市賬率/股息率等，都常用，就以此三者說明一點基本常犯之處。
市盈率是每股市價跟每股盈利之比，跌至單位數，短期備受沽壓，但中長期應有吸引力云云；相反，升至高雙位數，就算看來受捧，未必持續。
涂國彬 投資者哲學
原文請參閱今日信報
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