2025年12月8日
野村證券中國首席分析師陸挺指出，內地需求不足的問題源於房地產行業仍未穩下來。他認為，中國推進新興科技行業，並不等於內房行業就不再重要，因為內房產業背後涉及到地方財政及中國居民財富。
陸挺認為，中國一定要將內房債務問題通過市場化的方式去清理，可參考發達市場的破產程序，又指對於一些非常關鍵的項目，政府在一定程度上也要出手相救。
他續稱，政府過去兩年重點只放在保交樓之上，惟此舉只解決了部分問題，開發商和建築商的資金問題未有解決。
面對內房預售困難，陸挺解釋即使開發商有地在手，但由於沒足夠資金，也無法從銀行方面獲得貸款，因此仍不敢開工。鑑於中國各主體之間的信貸關係較以前脆弱，他稱各方有需要重建對債務市場的信任。
被問到中國期望透過扶持股市帶動經濟，陸挺指雖有正面影響，但不能期望太高。儘管中國股市上升，但他觀察到內地企業融資並沒有顯著增加，居民財富效應亦不顯著。
陸挺解釋，在這中國股市升浪中，機構投資者如險資相對散戶更為受益，加上相比起來，房地產較股市在民眾的資產中佔比更重，因此房價下跌對財富效應的負面影響，大於股市上升的正面幫助。
回顧以往中國股市上升，對內地餐飲影響拉動較大，但今年並非如此。陸挺解釋，原因之一是內地金融行業從業人員的工資及交易佣金均較以往大減。
