大行報告丨摩通升滙控目標價至138元

摩根大通發表報告，重申對滙豐控股(00005)正面的看法，主要是滙控財富業務增長強勁，以及管理層相信與恒生銀(00011)具有潛在協同效應；香港及英國市場的經營環境正在改善，包括香港住宅市場復甦及英國市場整合；香港商業地產(CRE)情況略為改善。

摩通認為，香港商業地產的風險已見頂，預期明年香港商業房地產的信貸損失率(ECL)可能低於2025年。中國商業地產風險正在上升，預計滙控明年會就中國商業地產風險敞口計提一些信貸損失率，但滙控今年上半年在中國商業房地產的風險敞口僅佔其貸款總額的0.7%，加上其貸款損失撥備率(LLR)為15.1%，因此摩通相信對其盈利的風險仍可控。

該行調高滙控2026年至2027年每股盈利預測3%至4%；預測2025年平均有形股本回報率為16.6%，而相較於本地香港銀行，摩通更看好滙控及渣打(02888)，給予滙控「增持」評級；明年12月目標價由132元調高至138元。

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