大行報告丨大摩下調泡泡瑪特目標價15%

摩根士丹利下調泡泡瑪特(09992)目標價近15%，由382元下調至325港元，以反映全球消費板塊的不利輪動等因素。

外電引述大摩報告指出，儘管市場的多空分歧短期內難以解決，該行仍認為當前2026年16倍的預期本益比為布局這家高凈資產收益率、深度扎根於「成年人童趣」需求的公司提供具吸引力的入場機會。

大摩稱，泡泡瑪特的估值下調階段可能會暫停，其本益比已回到2022年四季度和2023年四季度的低位水平，預計泡泡瑪特在2026年仍將保持動能，主要受益於中國和亞太市場強大的品牌影響力與忠實粉絲群。

大摩認為，市場對Labubu和美國市場的擔憂過度，門店擴張和更多面向美國市場的產品將支撐2026年之後的長期增長。

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