2025年11月27日

大摩警告甲骨文債務風險指標創3年高

外電引述摩根士丹利信用分析師表示，衡量甲骨文(Oracle)債務風險的指標觸及3年以來的高位，警告倘若該公司不能緩解投資者對大規模人工智能(AI)支出狂潮的擔憂，明年的情況只會變得更糟。

根據ICE數據顯示，未來5年甲骨文的債務違約保險成本周二(25日)升至每年125個基點。大摩認為，融資缺口、資產負債表膨脹及技術過時的風險，只是甲骨文面臨的部分威脅。5年期信貸違約掉期(CDS)成本可能打破2008年創下的紀錄高位，短期內可能突破150個基點，如果新的一年圍繞其融資策略的溝通仍然有限，則可能接近200個基點。數據顯示，甲骨文的CDS在2008年曾創下198個基點的歷史高位。

甲骨文是參與AI支出競賽的企業之一，亦迅速成為信用市場AI風險的晴雨表。今年9月，甲骨文發行了180億美元的美國投資級債券。本月初，約20家銀行組成的團體安排了一筆約為180億美元的項目融資貸款，用於在新墨西哥州建設一個數據中心園區，甲骨文將作為租戶接管該園區。上月有傳媒報道，銀行還提供了另外380億美元的一攬子貸款方案，為由Vantage Data Centers開發的得州和威斯康星州數據中心建設提供資金。

大摩表示，參與甲骨文這些項目建設貸款的貸款機構，可能是近期該公司CDS交易量激增的主要推動因素，這一趨勢可能還會持續。