2025年11月27日

瑞銀料明年底全球股票有15%上行空間

瑞銀財富管理投資總監辦公室在《2026年度展望》報告指出，有利的經濟環境將為股票帶來支撐，預期到2026年底全球股票有15%左右的上行空間。

瑞銀表示，人工智能(AI)驅動的創新在2025年推動市場走高，資訊科技(IT)板塊目前已佔到MSCI所有國家環球指數的28%。強勁的資本支出趨勢和AI採用加速，料將進一步帶動AI概念股上漲。

展望2026年，瑞銀指出，經濟形勢有望為股市帶來更廣泛的支撐，下半年經濟增長料將加快。在有利的金融環境和寬鬆的財政政策支持下，美國經濟有望增長1.7%。歐羅區GDP增速預期將在1.1%，而亞太區經濟增速應能達到5%左右。美國穩健的經濟增長和寬鬆的財政及貨幣政策利好科技、公用事業、醫療保健和銀行板塊。美國、中國、 日本和歐洲股市有望上漲。

AI與科技料仍是升市重要驅動力

該行提到，AI與科技仍將是全球股票上漲的重要驅動因素。強勁的資本支出和快速採用將在明年進一步提供助力，但投資者也應留意泡沫風險。在多元化股票投資組合中，建議將至多30%的持倉配置於AI、長壽經濟以及電力和資源等結構性趨勢。

大宗商品方面，瑞銀指，供應受限、需求增長、地緣政治風險以及全球能源轉型等長期趨勢，應會為大宗商品帶來支持。該行尤其青睞銅、鋁和農產品，也看好黃金作為投資組合多元化的工具。

外滙市場方面，瑞銀說，由於美國減息可能令美元承壓，相對於美元看好歐羅、澳元和挪威克朗。金融抑制可能導致未來滙率波動加劇，而隨着明年外滙市場風險偏好升溫，高息貨幣將受益。

瑞銀又提到，政治局勢在明年仍將備受矚目，但從歷史來看，金融市場受此方面的影響往往為時短暫。不過，部分風險因素仍可能在未來一年令市場遇阻，包括AI發展或採用不及預期；通脹居高不下或再度上升；中美戰略博弈進一步加劇；以及主權或私人部門債務憂慮重燃。