2025年11月25日
百達資產管理(Pictet)預期，美國聯儲局明年可能完全不減息，有別於目前市場對2026年近三次減息的預估。
彭博報道，百達認為，聯儲局可能無法做到市場已定價的那麼多減息；在12月會議料減息一次，然後在明年按兵不動，因為最新的業績證明美國經濟依然狀況良好；而討論將會從貨幣政策轉向實體經濟的表現。如果美股走強，為保持同樣的對沖比例，就必須對沖得更多。所以，美股表現會不錯，而承受壓力的將是美元。
百達指出，如果實體經濟真的有麻煩，如果所謂的K型經濟屬實，那應該已經反映在企業盈利中；但整體盈利非常強勁，沒有任何需求走弱的證據。
該機構並預計，市場能夠消化聯儲局不放鬆政策的情形，美國國債可能受益於全球債券市場缺乏其他可靠的替代選擇。不過，美元料將走軟，因為投資者會把資金投入美國股票，但會配套進行滙率對沖。
