2025年11月17日

新債王倡持20%現金以對沖市場崩盤風險

在充斥着「垃圾貸款」和不健康估值的市場中，有「新債王」稱號的DoubleLine行政總裁岡拉克(Jeffrey Gundlach)堅持簡單策略:囤積現金，遠離私人信貸。

彭博引述岡拉克稱，股市估值令人頭暈目眩，並警告投資者警惕「極度投機」的押注行為。他建議持有20%現金頭寸以對沖市場崩盤風險，他認為風險正源於對私營企業的危險貸款以及對人工智能(AI)的過度期待。

岡拉克表示，美國股市的健康狀況，在他整個職業生涯中堪稱最不健康之一，「當前市場極度投機，而投機市場總會飆升至瘋狂的高位，這種情況每次都會發生。」

這位資深債務投資者擔憂，規模1.7萬億美元的私人信貸市場正陷入「垃圾貸款」泥潭，可能將全球市場推向新一輪崩盤。岡拉克警告稱，金融市場的下一次重大危機將源於私人信貸，其風險特徵與2006年次貸抵押貸款的包裝重組如出一轍。

該警告為岡拉克對市場過度行為的更廣泛批評構成了鋪墊，其批評範圍從高風險貸款延伸至泡沫化的科技股。他認為在人工智能和數據中心的押注中，投機行為的跡象最為明顯。

岡拉克稱，在狂熱時期進行動量投資必須極其謹慎，認為當前市場正處於這種狀態。