2025年11月17日
摩根士丹利發表報告稱，在經歷2025年的高回報後，明年將是中資股回穩之年，由於每股盈利增長溫和，且估值穩定在較高水平，指數上漲空間有限。
大摩給予恒生指數明年底基本情境目標為27500點；最樂觀情景下目標價34700點；最悲觀情景目標為18700點。
國企指數明年底的基本情境目標為9700點，最樂觀情景下，明年底目標價12190點；最悲觀情景目標6670點。
滬深300指數明年底的基本目標4840點；最樂觀情景下見6010點；最悲觀見3470點。MSCI中國指數明年底的基本情境目標90，最樂觀情景見114，在悲觀情境見58。
大摩指出，MSCI中國指數和恒生指數今年迄今均上漲超過30%，使中國成為今年表現最佳的主要股票市場之一，反映結構性改善。2026年中資股在應對多重內外變數的同時，將致力實現穩定與可持續發展，並為後續出現重大突破鋪路，變數包括企業盈利質素及持續性；過去12個月估值已上漲超過30%，估值上漲空間有限；通縮壓力將持續到2026年；美國經濟增長潛在路徑不明確，增加全球宏觀的不確定性。
