2025年11月11日

沽注一擲原型丨布瑞轟科企人為低估折舊抬高利潤

電影《沽注一擲》(The Big Short)男主角原型、傳奇對沖基金經理布瑞(Michael Burry)早前披露大手沽空科技巨企後，再在社交平台發文稱，科技巨擘透過「人為」延長資產「有效使用壽命」來低估折舊，從而抬高利潤，這是「現代最常見的詐欺(common frauds)之一」。

布瑞指出，科技企業大規模增加資本開支，採購輝達(Nvidia)晶片和伺服器以擴充算力，這些產品周期通常只有2至3年，折舊年限不應被延長。不過，正是超大規模科技企業如Meta及甲骨文都在這樣做，據他估計，企業在2026年至2028年間將低估折舊1760億美元(約1.37萬億港元)。

更多詳情11月25日發布

布瑞估計，到2028年，甲骨文盈利或被誇大26.9%、Meta則誇大20.8%，情況可能更差。然而，布瑞未有說明詳細原因，只表示更多詳情將於11月25日發布。

此前，美國銀行分析師Justin Post於9月曾發表報告指，谷歌母公司Alphabet、Meta和亞馬遜資本支出在2024年和2025年大幅增長，其折舊費用必然會在2026年後加速。推算到2027年，僅這3家公司折舊費用，市場普遍預測就可能比實際情況低了近164億美元，這意味着它們未來實際盈利能力或遠低於當前的市場共識。