2025年11月1日
美國銀行(Bank of America)策略員哈特內特(Michael Hartnett)指出，美股人工智能(AI)巨頭估值偏離歷史平均值，令到投資泡沫風險上升，中國股票和黃金成為最佳的對沖工具。
由哈特內特領導的美銀團隊在周五發表的報告中表示，美股AI板塊的領漲態勢短期內預料不會改變，但估值水平較高，標普500指數的預測市盈率已升至23倍，遠高於過去20年16倍的平均數值；「科技七雄」佔標指權重的三分之一以上，其估值更高，預測市盈率高達31倍。標指市值自4月初以來飆升17萬億美元，近日，晶片巨頭輝達市值突破5萬億美元，市場樂觀情緒之中潛藏着風險。
報告指出，黃金是對沖未來通脹風險的有效工具，投資者正在為美國聯儲局減息和總統特朗普可能推出利好市場的政策、推動明年的經濟增長變得強勁而進行部署。
然而，寬鬆的貨幣政策和經濟擴張相結合，可能會成為通脹再度升溫的溫床。在這種情境下，黃金可望發揮其傳統的避險價值。雖然金價近期從超過每盎斯4300美元的歷史高位回落，但其作為對沖工具的邏輯仍然成立。
中國股票在生成式AI崛起推動下表現強勁，亦成為資金多元配置的重要方向，提供一個具增長潛力的另類投資選項。今年以來，中國股市的表現大幅超越標指，MSCI中國指數飆漲33%。
