2025年10月30日

惠譽憂內房明年延續跌勢

內地房地產發展新模式尚待構建，已經持續4年的下行走勢未見停步，評級機構惠譽昨天在上海舉行簡報會上，直言儘管中國政府加大力度提振需求，但預計持續多年的房地產困境將會延續至2026年，並且進一步對銀行資產質量構成壓力。

銀行資產質量恐受拖累

彭博引述惠譽亞太區企業評級董事石露露表示，在房地產市場企穩之前，中國各地區的一手樓銷售可能較目前水平下跌15%至20%，估計明年成交額或再下降7%至10%；中國循序漸進的刺激措施並未能阻止住宅市場進一步放緩，相信只有在就業市場企穩、家庭收入回升之後，房地產市場才能迎來真正復甦，而這需要一系列政策和較長的時間。

她認為，以正面角度來看，支持房地產行業的措施已避免了市場「硬着陸」，因為不會再出現新一輪開發商債務違約潮，否則將會嚴重打擊置業者信心。

被視為內地經濟支柱之一的房地產市場持續下滑，拖慢經濟增長步伐，樓價不斷下跌又令潛在買家望而卻步，並愈來愈擔憂房地產作為保值資產的可靠度。

惠譽金融機構主管薛慧如指出，內房市場前景黯淡，也意味着明年銀行在房地產方面的壞賬水平可能維持高企；加上家庭償還按揭抵押貸款和其他個人貸款的能力減弱，不排除明年銀行的資產質量將會惡化。

截至6月底，中國商業銀行不良貸款達到3.4萬億元人民幣，薛慧如預料，中國貸款機構明年會繼續處置不良貸款，可能通過直接債務減記，或者轉讓予不良資產管理公司。