2025年10月14日

日圓滙價丨高盛唱淡 降未來3個月預測至150

早前勝出日本自民黨總裁選舉、被視為「安倍經濟學」堅定擁護者的高市早苗，有望成為日本首位女首相。高盛上調美元兌日圓的預測，並預計由於高市早苗的刺激性政策存在風險，市場將持續存在一定的溢價。

高盛將未來3個月、6個月及12個月的每美元兌日圓滙率預測，從此前的142、138及135，上調至150、148及145。該行指，今年以來，很多投資者對日圓表現失望，即使今年首4個月，日圓表現跑贏很多主要貨幣，但隨後5個月表現落後。當日圓轉弱時，其他貨幣兌美元升值，部分原因是日圓率先上升，並與衰退預期定價高度相關。

對於日本公明黨退出與自民黨的執政聯盟，高盛認為，這帶來雙向風險，一方面，如果高市早苗的政府組建努力受挫，日圓疲軟態勢可能會逆轉；另一方面，國民民主黨等其他替代聯盟夥伴過去對減稅非常熱衷。

高盛稱，全球風險情緒料將繼續主導國內市場走勢，而市場急劇下滑的持續風險，使日圓作為新興市場套利工具的吸引力低於其他貨幣。不過，日本央行政策利率的預測仍暗示前端利率將進一步壓縮，對沖成本將降低，意味日圓將隨着時間的推移走強。