2025年10月10日
渣打財富方案首席投資辦公室發表第四季市場展望，渣打北亞區投資總監鄭子豐表示，恒生指數突破該行之前預期的24000至26000點區間，目前進入整固階段。即將召開的四中全會有望為第十五個五年計劃的方向帶來啟示。政策支持加上內捲緩和，市場有望調高盈利增長預測，將恒指12個月基本情境目標區間調高至28000至30000點，12個月目標預測29500點。
鄭子豐又指，如果政策遜預期或通縮未改善，恒指或退守至26000至28000點區間，風險需留意美聯儲獨立性受質疑、美國政策不確定、中美關係等負面消息或加劇。該行繼續超配中國，偏好離岸多於在岸股票。
他表示，地緣政局未明朗，同時人工智能變革持續，超配黃金與環球股票。預計黃金繼續強勢，短線或回調為中長線提供更好機會，之後或再挑戰4100美元，央行分散儲備需求為結構性利好因素。
他又稱，華府停擺風波未平息，不過聯儲局恢復減息，預計未來12個月或再減息1厘支持就業。美國企業宣布一系列橫跨多年的人工智能投資計劃，市場對盈利預測仍過於保守，所以將美國股票看法升至超配。考慮到市場持倉擁擠，投資者宜候低分段吸納，均衡配置健康護理及科技股行業。
他表示，該行亦超配日本以外亞洲股票。自6月調高南韓股票看法以來韓股跑贏，估值已升至平均水平以上，目前將評級調低至「中性」。
