2025年10月9日
滙豐環球研究表示，金價近日持續破頂之際，連帶本港上市的金礦股近日亦創新高，預期金價每變動1%，純黃金股盈利相應變動約2%。滙豐調高金礦股目標價，首選紫金礦業(02899)及山東黃金(01787)，目標價分別上調11%及52%，至41.8元及47元，均予「買入」評級。
滙豐預期未來12個月減息周期持續，短期持續支持金價造好。該行貴金層分析員指，是次金價升勢主要受避險需求及避險買入(risk-off buying)、弱美元、政策不確定性及美國聯儲局的獨立性等因素帶動。該行預期金價於今年餘下時間於3700至4050美元上落，明年則於3600至4400美元徘徊。
滙豐指出，山東黃金盈利表現對金價的敏感度最高，金價每升1%，其每股盈利將升3%，而招金礦業(01818)、紫金黃金國際(02259)及紫金礦業則升1%至2%。在估值方面，紫金(銅加黃金)和山東黃金(純黃金)最具吸引力。
今年底金價料見3950美元
金價走勢方面，滙豐上調今年至2027年平均預測至3355美元、3950美元及3600美元，上調幅度為4%、26%及23%，2028年金價預測為3330美元。今年底金價料3950美元，明年底為3800美元。
滙豐予金礦股最目標價:
| 股份 | 新目標價 | 舊目標價 | 評級 |
| 紫金礦業(02899) | 41.8元 | 37.7元 | 買入 |
| 山東黃金(01787) | 47元 | 31元 | 買入 |
| 招金礦業(01818) | 37.1元 | 23.7元 | 買入 |
