昨日 12:42

大行報告丨大摩調高新世界目標價 維持減持評級

摩根士丹利報告，上調新世界發展(00017)目標價31%，由4.2元調高至5.5元，基於每股資產淨值(NAV)50%折讓，最牛及最熊目標價降至10.9元及1.8元，維持「減持」評級。

大摩指出，雖然新世界截至6月底止年度淨債務減少35億元，貸款再融資882億元，但淨負債比率仍處高位。新世界透過再融資、積極出售發展物業及控制成本以儲備現金，但該集團仍需進行更多資產處置以加快去槓桿。大摩預測該集團2026及2027財政年度淨負債比率降至74.5%及73%，淨負債將由2025財年約1600億元，降至2026年及2027財年的1510億元及1480億元。淨債務餘額相比，淨負債比率下降幅度仍較小。

大摩表示，受按揭利率下滑及市場氣氛改善，預期新世界可達成2026財年銷售目標270億元，但大摩認為新世界利潤率仍偏低，或要進一步錄得減值，而經常性收入仍不足應付每年約70億元的利息支出。

大摩預測新世界2026及2027財年核心虧損18.94億元及4.2億元，此前預期盈利8.58億元及18.58億元，預測2028財年核心虧損5.57億元。