2025年10月1日
美國共和及民主兩黨代表跟總統特朗普會面後未達共識，聯邦政府「停擺」危機無法解除，對上一次政府短暫關門正是特朗普首個任期內發生，歷史有機會重演，反映投資者情緒的「恐慌指數」VIX周一抽升5.43%；此外，指標性的10年期國債孳息率則下行，即美債重新獲得青睞，兩者俱意味市場正提高警覺。
金市強勢進一步確認避險需求升溫。國際金價周一破天荒企上每盎斯3800美元關口後，昨在亞洲時段曾攀至3871.89美元，9月份進賬料逾一成。事實上，2018年12月到翌年1月兩黨就美墨邊境建牆資金起爭端，導致華府「停擺」合共35天，為歷來最長，標普500指數於當年12月份一度下滑超過16%，恐成前車之鑑。
聯邦政府「暫停營業」風險迫在眉睫，會像過去7年般總能夠於「死線」前化險為夷，抑或特朗普任內始終避不開「停擺」厄運，拭目以待；姑勿論事態如何「埋尾」，投資者入市還是小心為上，皆因除了地緣政治變數難測、股市持續上揚後沽壓愈深、聯儲局議息尚未定調之外，環球金融市場往績10月「例牌」大上大落，屬爆發股災的高危月份。
從每月波幅（把全月高低點數差額除以上月收市價）角度看，涵蓋23個發達經濟體與24個新興股市表現的MSCI世界指數(ACWI)和標指近50年(自1975年至2024年)10月份平均波幅分別報7.1%及8.71%，都屬一年之冠，足證股市10月波動之說「放諸四海皆準」。
港股當然不能幸免，附【圖】所見，恒指半世紀以來的10月波幅平均達13.03%，不單較各月份均值（10.16%）多出近3個百分點，也明顯超越「國際水平」，代表港股10月「慣性」動盪，買賣風險相應增加。
恒指承接周一期指結算日急彈重越10天線的勢頭，昨於季結日高開縱曾倒跌，惟迅即回勇，埋單再進賬232點，報26855點；整月計升7.09%，連續5個月報捷累飆21.41%；第三季上揚11.56%，今年首三季都能造好。同樣按月「5連升」的還有兩大指數，國指昨收報9555點，按月和按季分別漲6.79%與10.11%；科指更「攞尾彩」，於9月30日觸及6475點，以6465點收市，兩者均為2021年11月後新高。
港股勢頭雖佳，但彭博數據顯示，恒指10日波幅率(volatility)正從7月低位9.68%，反覆攀至20%左右，似已準備迎接傳統「波動月」，建議投資者做好風險管理，應對市況波幅加劇。
