2025年9月25日
位於印尼全球第二大銅礦因發生大規模泥石流事故而要停產，美國銅礦商Freeport-McMoRan(美股代號：FCX)宣布旗下Grasberg銅礦遭遇不可抗力狀態而停產，在2024年產銅量約81.6萬噸，約佔全球產量3.5%，停產勢將加劇礦產業供應緊張。
供應鏈脆弱性與長期影響
初步調查顯示，約80萬公噸濕物料堵塞礦井通道並損壞基礎設施，該公司預計要到明年上半年才能分階段重啟，要全面恢復生產則要等到2027年。這一突發事件立即引來市場震盪，更令倫敦金屬交易所期銅價格飆升至15個月以來高位，事件令今日港股相關企業應聲彈起，短期來看供應緊張仍在發酵，加上全球庫存顯示正處於低位，此次意外事故暴露了銅的供應鏈脆弱性存在，或可預期銅價將進入易漲難跌階段，據市場分析師指出，2026年將供應銅的缺口有機會擴大至150萬噸以上，返回銅價的核心邏輯在於現時綠色轉型中，光伏發電、電網升級、特別在新電動汽車領域對銅的需求持續增長，加上全球國防工業對高精銅材的需求同樣不斷擴大，全球銅礦的供應一向增長已相對緩慢，再加上今次印尼銅礦意外事件，有機會持續對銅價提供有力支持。
投資邏輯與市場展望
其實在開採礦石的過程中，往往連同其他礦物一同開採之後才分隔開來，例如洛陽鉬業(03993)今日收市升11.7%，其開採包含銅、鉬、鎢、鈮及鈷，而洛陽鉬業雖然有生產銅、並在2024年首次躋身全球十大銅生產商，其產量同比增長55%到65萬噸，同時其主要是全球最大鈷的生產商。五礦資源(01208)今日收市升8.9%，其擁有銅礦產資源量達1800萬噸，其2024年銅產量39.98萬噸。而中國有色礦業(01258)收市升11%，其聚焦贊比亞與剛果開採及作鏈運營商，去年資料顯示銅產量16萬噸。江西銅業(00358)收報升7.7%，作為中國銅業龍頭其陰極銅產能更是巨大，其純度極高(通常不低於99.95%)產量同比增長9.28%，去年產量達229.19萬噸，可謂主要以銅為主業務。在中短期銅產有價前提之下，每間礦業公司均有自己針對特定開採產品，若果散戶針對印尼銅礦停產與看好銅價後市，應該要對號入座方才坐上順風車。
梁健雄
筆者未持有上述股票
編按:作者梁健雄，香港財務策劃人員總工會司庫一職，從事金融業逾20年，曾任職多份報章包括英文虎報、南華早報、華爾街日報等後勤部工作。《炒股讀心》逢每周四跟讀者分享投資心理！
